Фундаментален и технически анализ – USDJPY
Фундаментален анализ
САЩ: Федералният резерв – „Hawkish Hold"
На 28 януари Федералният резерв взе ключово решение, което е основният двигател на пазара в момента:
Решение за лихвите: Фед остави основния лихвен процент непроменен в диапазона 3.50% – 3.75%. Това се случи след три поредни намаления в края на 2025 г.
Реторика: Джером Пауъл сигнализира, че икономиката на САЩ остава „стабилна" (solid pace), а инфлацията е „малко завишена" (somewhat elevated). Това предполага, че цикълът на агресивно сваляне на лихвите е спрян временно („wait-and-see" подход).
Политически натиск: Съществува напрежение между Белия дом (президента Тръмп) и Фед. Тръмп настоява за по-ниски лихви, но Фед отстоява своята независимост. Това създава волатилност, но пазарът все още вярва в „по-високите за по-дълго" лихви спрямо очакванията за рецесия.
Извод за USD: Доларът остава относително подкрепен, тъй като лихвите не падат толкова бързо, колкото „гълъбите" се надяваха.
Япония: Японската централна банка (BOJ) – Бавна нормализация
Лихвени проценти: BOJ продължава пътя си към нормализация, като текущият основен лихвен процент е достигнал 0.75% (след повишенията през 2025 г.).
Икономика и Инфлация: Инфлацията в Япония се задържа над целта от 2%, подкрепена от ръста при заплатите. Това дава увереност на управителя Уеда да продължи с плавни повишения на лихвите и през 2026 г.
Валутна интервенция: Министерството на финансите на Япония остава бдително. Всяко рязко поскъпване на долара над 158-160 йени предизвиква опасения от вербална или реална интервенция, което действа като „таван" за двойката.
Извод за JPY: Йената фундаментално би трябвало да поскъпва (двойката USD/JPY да пада) в дългосрочен план, тъй като ерата на отрицателните лихви в Япония приключи.
Лихвен диференциал (Yield Spread)
Това е най-важният индикатор за USD/JPY.
Разликата: С лихви в САЩ от ~3.75% и в Япония от ~0.75%, разликата е около 3.00% (300 базисни пункта).
Carry Trade: Въпреки че разликата се е свила значително спрямо 2024 г. (когато беше над 5%), тя все още е достатъчно голяма, за да прави Carry Trade сделките (заемане на евтини йени за купуване на долари) атрактивни, но рискови.
Ако доходността на американските облигации (10Y Treasury) започне да пада отново, USD/JPY ще се насочи надолу към 150.00.
Заключение и прогнозни очаквания
Фундаменталната картина за USD/JPY към януари 2026 г. е неутрална към леко низходяща (Bearish bias).
Защо? Въпреки че Фед спря да сваля лихвите (което помага на долара), общата посока е ясна: лихвите в САЩ вървят (бавно) надолу или задържат, докато тези в Япония вървят (бавно) нагоре. Тази конвергенция оказва натиск върху двойката.
Рискове: Ако икономическите данни от САЩ (NFP, CPI) излязат неочаквано силни, Фед може да задържи лихвите високи по-дълго, което ще изстреля USD/JPY отново към 155.00+.
Технически анализ
На месечната графика на USDJPY се наблюдава дългосрочен възходящ тренд, като цената продължава да се задържа под ключова зона на съпротива около 160.00. Това ниво представлява както исторически максимум, така и силно психологическо равнище, от което пазарът вече неколкократно е показвал отхвърляне.
Липсата на ясно формирани нови върхове и нерешителното поведение на цената подсказват изтощаване на възходящия импулс и възможност за по-дълбока корекция. Въпреки че все още няма напълно потвърден обръщащ модел на месечна база, се наблюдават ранни признаци за потенциално формиране на връх (Evening Star).
При евентуално понижение първото ключово ниво на интерес остава възходящата месечна тренд линия, която съвпада с 50-периодната пълзяща средна (50МА). Пробив и задържане под тази зона биха отворили път към следваща значима зона на търсене около 135.50. Анализът на този времеви период следва да бъде разглеждан в контекста на силно изразени фундаментални фактори, които могат рязко да променят ценовото движение.
На седмичната графика се наблюдава по-ясна структура за потенциална корекция. След възходящото движение и консолидация под зоната на върховете, е налицè формиране на модел от типа „Evening Star“, което представлява предупреждение за отслабване на бичия импулс.
Ключова зона на интерес се формира около нивото 150.00, където се наблюдава силна конфлуенция от технически фактори:
• предишна седмична структура
• 50-периодна и 200-периодна пълзящи средни
• възходяща месечна тренд линия
• психологическо кръгло ниво
Тази зона представлява решаваща подкрепа за по-нататъшната структура на пазара. Задържане над 150.00 би означавало продължаване на по-широка консолидация в рамките на възходящия тренд, докато седмично затваряне под това ниво значително би увеличило вероятността за по-дълбока корекция към по-ниски зони на търсене.
На дневната графика се наблюдава потвърждение на отслабването на краткосрочния импулс чрез пробив под 50-периодната пълзяща средна, което сигнализира за промяна в краткосрочния momentum в полза на продавачите.
Цената се насочва към ключовото ниво около 151.00, което съвпада с 200-периодната пълзяща средна и представлява важна зона за потенциална пазарна реакция. В близост до тази зона се намира и незапълнена ценова празнина (gap) от приблизително 148.80, която може да действа като магнит при по-нататъшно понижение.
При липса на силна бича реакция от зоната 151.00 и пробив под 200МА, вероятността за запълване на gap зоната и продължаване на движението надолу значително нараства. Обратно, силно дневно затваряне обратно над 152.00–153.00 би индикирало корективен отскок и временно възстановяване на баланса между купувачи и продавачи.
Заключение
USDJPY се намира в дългосрочен възходящ тренд, но текущата пазарна структура на по-ниските времеви рамки показва ясни признаци на изтощение и повишен риск от по-дълбока корекция. Силната съпротива около 160.00 на месечна база ограничава възходящия потенциал, докато седмичната и дневната структура вече подсказват смяна в краткосрочния и средносрочния momentum.
Ключовото ниво около 150.00 – 151.00 остава решаващо за следващото по-значимо движение. Задържане над тази зона би запазило възможността за по-дълга консолидация в рамките на възходящия тренд, докато пробив и задържане под нея значително увеличават вероятността за спад към зоната 148.80 и потенциално към по-дълбоки нива на търсене.
Анализът следва да се разглежда сценарийно, с ясно дефинирани условия за потвърждение и невалидиране, като се отчита и влиянието на фундаментални фактори, които могат да доведат до повишена волатилност и резки ценови движения.
Представената информация не е и не следва да се възприема като препоръка, съвет за сключване на сделки, инвестиционно изследване или консултация за вземане на инвестиционно решение, препоръка за следване на определена инвестиционна стратегия или да бъде възприемана като гаранция за бъдещо представяне. Съдържанието не е съобразено с рисковия профил, финансовите възможности, опита и знанията на конкретен инвеститор. БенчМарк използва публични източници на информация и не носи отговорност за точността и пълнотата на информацията, както и за периода на актуалността ѝ след публикуване. Търговията с финансови инструменти носи риск и може да доведе както до печалби, така и до частични или надвишаващи първоначалната инвестиция загуби. Поради тази причина клиентът не трябва да инвестира средства, които не може да си позволи да загуби. Настоящата публикация не е изготвена в съответствие с нормативни изисквания, целящи насърчаването на обективността и независимостта на инвестиционните проучвания и инвестиционните препоръки, не е предмет на забрана за сключване на сделки по отношение на определени финансови инструменти и/или емитенти, преди разпространението ѝ от изготвилото го лице или съответните лица за инвестиционния посредник и като такава следва да се възприема като маркетингово съобщение.