Решението на Федералния резерв на САЩ (Фед) от 29 юли беше сред най-очакваните събития за финансовите пазари през това лято. Както се очакваше, централната банка остави основния лихвен процент без промяна в диапазона 3,50 – 3,75%. На пръв поглед това изглежда като рутинно решение, но детайлите в изявлението и пресконференцията показаха значително по-различна картина. Всъщност заседанието може да бъде определено като едно от „най-ястребовите“ през последните месеци.
Основната причина е, че въпреки запазването на лихвените проценти, Фед ясно даде да се разбере, че битката с инфлацията далеч не е приключила. Американската икономика продължава да демонстрира устойчив растеж, пазарът на труда остава силен, а инфлацията все още се движи над целевото ниво от 2%. Това означава, че централната банка не вижда достатъчно основания да започне нов цикъл на понижения на лихвите. Напротив, институцията предпочита да запази рестриктивната си парична политика, докато не се увери, че инфлационният натиск е трайно овладян.
Най-важният момент от заседанието обаче беше необичайно силното разминаване в мненията на членовете на Комитета по парична политика. Трима от тях гласуваха в полза на незабавно увеличение на лихвата с 25 базисни пункта. Подобен брой несъгласни гласове е рядкост и показва, че в самия Фед нарастват опасенията, че инфлацията може да се окаже по-устойчива, отколкото се очакваше. Това изпрати ясно послание към инвеститорите, че възможността за ново повишение на лихвите остава напълно реална. Пазарната реакция беше сравнително умерена, но показателна. Доходността по американските държавни облигации се повиши, тъй като инвеститорите започнаха да оценяват сценарий, при който лихвите ще останат високи за по-дълъг период.
Щатският долар също получи подкрепа, а фондовите пазари реагираха смесено. От една страна липсата на незабавно повишение донесе известно облекчение, но от друга – перспективата за продължително високи лихви ограничава потенциала за ръст на акциите особено в технологичния сектор. За инвеститорите това решение има няколко важни последствия. По-високите лихви увеличават цената на капитала и обикновено оказват натиск върху компаниите с високи оценки и силно зависими от бъдещ растеж. Същевременно краткосрочните облигации продължават да предлагат привлекателна доходност, а силният долар може да остане подкрепен, ако Фед запази по-рестриктивна политика спрямо останалите големи централни банки. За активи като златото и биткойна средата остава по-предизвикателна, тъй като високите реални лихви намаляват привлекателността на активи, които не носят текущ доход.
В крайна сметка решението не промени нивото на лихвените проценти, но промени очакванията на пазарите. Именно това го прави толкова важно. Фед показа, че не е готов да обяви победа над инфлацията и предпочита да запази възможността за допълнително затягане на паричната политика, ако икономическите данни го наложат. Това означава, че през следващите месеци всяка публикация за инфлацията, пазара на труда и потребителските разходи ще бъде внимателно следена, тъй като именно тя ще определи дали следващият ход на Фед ще бъде ново повишение или началото на цикъл на понижения на лихвените проценти.
Представената информация не е и не следва да се възприема като препоръка, съвет за сключване на сделки, инвестиционно изследване или консултация за вземане на инвестиционно решение, препоръка за следване на определена инвестиционна стратегия или да бъде възприемана като гаранция за бъдещо представяне. Съдържанието не е съобразено с рисковия профил, финансовите възможности, опита и знанията на конкретен инвеститор. БенчМарк използва публични източници на информация и не носи отговорност за точността и пълнотата на информацията, както и за периода на актуалността ѝ след публикуване. Търговията с финансови инструменти носи риск и може да доведе както до печалби, така и до частични или надвишаващи първоначалната инвестиция загуби. Поради тази причина клиентът не трябва да инвестира средства, които не може да си позволи да загуби. Настоящата публикация не е изготвена в съответствие с нормативни изисквания, целящи насърчаването на обективността и независимостта на инвестиционните проучвания и инвестиционните препоръки, не е предмет на забрана за сключване на сделки по отношение на определени финансови инструменти и/или емитенти, преди разпространението ѝ от изготвилото го лице или съответните лица за инвестиционния посредник и като такава следва да се възприема като маркетингово съобщение.